米小売好調は信用していいのか

　米国の主要小売チェーンの３月２７日までの週間売上は前年同期比の３.２％増、２月後半から６週連続で増加し、３月に入ってからは３％台の伸びを続けている。また新車販売台数も３月は前年同月比２４.３％増の１０６万台。衣料が特に好調で、外食産業にも客足が戻ってきている。しかし所得は２月は前年同月比と変わらない。所得は伸びないのに消費が伸びているのだ。４月６日付日経は「米背伸び型の消費」との見出しを打っていたが、まさにその通りだ。
　確かに家計の負債は０９年初めて前年比マイナスとなった。しかしＦＲＢが家計資産統計をつけて以来、減少になったのは初めてというのであるから、家計の負債はかなり膨らんでいると言って良いだろう。
　60年代から80年代半ばまで家計部門の可処分所得に対する借入比率は55％から65％の間で推移していた。しかし、その後、同比率は上昇を続け、０７年には過去最高の１３３％にまで達している。債務比率は８０年代の倍、異常ともいえる。その後、金融危機と不況によって家計部門は借入を返済し始め、０９年時点では１３０％程度にまで低下し、家計のバランスシートがやや改善されたとは言えなくもないが。ただ家計が健全化しているとまでは全く言えず、現在の失業率を見ると、まだまだは消費を減らして家計の改善に努めるべきだろうから、長期的には消費抑制に働くことになるだろう。。