米住宅、どうなる

ＦＲＢ、ＭＢＳ買い取りを終了

ＦＲＢは３月１６日の連邦公開市場委員会＝ＦＯＭＣで、１兆２５００億ドル相当の住宅ローン担保証券＝ＭＢＳの買い取りを予定通り終了すると明らかにした。

ＦＲＢの資産の半分がＭＢＳ

　ＦＲＢは０９年１月からＭＢＳの買い取りを始め、次の表のように毎月せっせと積み上げてきた。
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　ＦＲＢが３月２５日発表したデータによると、ＦＲＢの総資産額は２兆２９６０億ドル。うち、ＭＢＳが１兆０７４０億ドルと約半分を占めるまでに至っている。
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　上のアドレスをクリックしてもらうとＦＲＢの資産構成要素の推移が見て取れるが、サブプライムショック前は緑色の国債が資産の殆どだった。同危機以後金融機関への融資が徐々に増え、リーマンショック以降は紺色の金融機関向け融資が激増したほか、灰色のノンバンク向け融資も始まった。０９年に入ってからは金融機関・ノンバンク向け融資が減少する中茶色のＭＢＳが急増して行く。Agency＆ＭＢＳとなっているがAgencyは「ＦＨＡ＝連邦住宅局」発行の証券の買取で、ＭＢＳ＝Mortgage Backed Security＝住宅担保証券、ジニーメイ（連邦政府抵当金庫）、ファニーメイ（連邦住宅抵抗公庫）、フレディマック（連邦住宅金融抵当金庫）発行証券の買取ではないか。因みに水色のMiscはmiscellaneous＝その他諸々。
　これを見て分かるように、ＦＲＢのバランスシートが現在は極端にＭＢＳに偏ったものになっているのが分かる。米経済としては新築住宅着工件数も弱含みで、ＭＢＳの買取継続を期待したいところであろうが、既に限界だということだ。

住宅ローンは延滞率が高止まり

　米当局が発表した第３・四半期の米モーゲージリポートによれば、
深刻な延滞状態にある米プライムローン(優良顧客向け住宅ローン)が、前期比２０％近くも増加したという。前年同期比では２倍以上に増加。深刻な延滞状態にあるプライムローンの比率は３．６％となった。米抵当銀行協会発表によると最新四半期（４Ｑ）の延滞率は９.４７％と１１四半期ぶりに減少したが、差押え率は４.５％と１５四半期連続で増加している。米失業率は回復気味ではあるが遅々としており、今後も延滞率が下がるかも不明である。
　今後の延滞率の進展次第でＦＲＢの資産の劣化が大きく進む可能性がある。

ＦＲＢ、ＭＢＳ売却プロセスも

　３月２５日付ブルームバーグによると、バーナンキＦＲＢ議長は同日下院金融委員会で、ＦＲＢ保有のＭＢＳについて「ある時点で段階的な売却プロセスに入るとみている」と説明。売却は「金融を抑制する」手段の１つだと指摘した。同議長は２月の段階では「少なくとも政策の引き締めが実施されるまで、いかなる証券も売却しない」と言っていたが、今回はその旨明言しなかった。
　しかし住宅取得減税も４月で打切りになり、長期金利も上昇気味で、失業率も高止まりということになると、なかなか売却のタイミングを計るのは難しいことだろう。